重组并购式扩张或将成为09年投资主题,医药类产权交易进入活跃期

2009年2月4日,中国医药集团总公司挂牌转让所持国药控股北京有限公司10%股权,挂牌价格1023.86万元。据了解,国药控股北京有限公司是一家注册资本8000万元的小型国有控股企业,中国医药集团旗下的国药控股股份有限公司、国药控股北京华鸿有限公司分别持股90%和10
%。审计数据和评估数据进一步显示,国药控股北京有限公司资产总额8.36亿元,净资产9930.80万元,上年主营业务收入19.01亿元,净利润3733.35万元;10%股权对应评估值1023.86万元(评估基准日为2008年9月30日)。中国医药集团提出,受让方应为内资企业,上年末净资产不低于5000万元,而且,为了稳定标的企业短期内的投资发展环境,受让方在获得股权后三年内不得对外转让、质押,也不得要求标的企业回购。
2009年1月23日,中石化集团挂牌转让所持山东胜利药业有限公司12.86%股权,挂牌价格267.81万元。根据挂牌资料,胜利药业是国有参股企业,注册资本2332万元,总资产4716.61万元
总负债
2634.08万元,前一年度主营收入1990.25万元,净利润-96.61万元(交易基准日2008年6月30日)。中石化集团的要求是,受让方应具有良好的财务状况和支付能力;具有良好的商业信用等。
与上述两位新来者相比,另外一些挂牌项目则是产权交易所的“老客户”了。
珠海同心医药化工有限公司的整体产权在2008年6月就挂牌转让了。其中,南光集团有限公司拟转让所持珠海同心90%股权,挂牌价格356.02万元;中国南光进出口总公司拟转让所持10%股权,挂牌价格40万。珠海同心注册资本500
万元,属于小型国有控股企业。而审计资料表明,珠海同心的盈利状况比较一般:资产总额670.21万元,净资产392.35万元,上年主营业务收入656.05万元,净利润5.67万元。南光集团提出,受让珠海同心90%股权的同时,还须购买其他股东持有的10%股权。但半年多时间过去了,交易仍未达成。
海南康龙药业有限公司整体产权又是一例。2006年11月20日,中国农垦总公司即挂牌转让所持康龙药业整体产权,挂牌价格130万元。据了解,康龙药业是一家注册资本300万元的小型国有控股企业,中国农垦总公司、非洲农业开发中心分别持股95%和5%,意向受让方必须同时受让中国农垦所持股权以及非洲农业开发中心所持股权。中国农垦总公司表示,康龙药业资产总额1226.76万元,净资产3.60万元,上年主营业务收入103.38万元,亏损105.34万元;对应评估值129.55万元(评估基准日为2005年12月31日)。此外,“康龙药业下设1家制药厂;公司所拥有的土地已办理成工业用地;受让方须与康龙药业债权银行农业银行确认债务,协商有关贷款偿还的具体事宜。”
天相投资在医药行业2009年投资策略报告中亦指出,我国制药行业尤其是成药行业处于成长期。现在靠研发单一产品开拓市场的时代已经过去,行业政策日趋严格,企业资金链越来越受关注,行业未来的集中度肯定加大,重组并购式的外延式扩张或将成为2009年的投资主题。

医药类产权交易向来是资本买家关注的一大重点,关注各大产权交易中心的挂牌信息可以发现,医药资产转让暗流涌动。
据不完全统计,近期一些医药类新项目渐次登陆京沪等地的产权交易所,转让标的企业涉及中药、生物制药、原料药和医疗器械等多个细分领域。有行业研究员指出,由于医药行业内部发展的差异性逐渐扩大,并且医药行业的发展规划中明确提出要组建大型企业集团,医药行业新一轮整合即将开始,促使医药类产权交易进入活跃期。
天相投资在医药行业2009年投资策略报告中指出,我国制药行业尤其是成药行业处于成长期。现在靠研发单一产品开拓市场的时代已经过去,行业政策日趋严格,企业资金链越来越受关注,行业未来的集中度肯定加大,重组并购式的外延式扩张或将成为2009年的投资主题。
美高梅平台网站,国有产权挂牌较多
自去年以来,国有资产整合步伐加速,记者发现,近期在各大产权交易所挂牌的医药资产多为国有企业,或因涉及相关国有产权转让,其挂牌信息中都明示了对于受让方的一些限定。
其中,较受业界关注的有,2月4日在北京产权交易所挂牌的国药控股北京有限公司10%股权。该标的由中国医药集团总公司挂牌转让,挂牌价格为1023.86万元。据了解,国药控股北京有限公司是一家注册资本8000万元的国有控股企业,中国医药集团旗下的国药控股股份有限公司、国药控股北京华鸿有限公司分别持股90%和10%。
根据审计数据和评估数据显示,国药控股北京有限公司资产总额8.36亿元,净资产9930.80万元,上年主营业务收入19.01亿元,净利润3733.35万元;10%股权对应评估值1023.86万元(评估基准日为2008年9月30日)。中国医药集团方面对受让方亦有所要求,提出受让方必须为内资企业,且上年末净资产不低于5000万元。同时,为了稳定标的企业短期内的投资发展环境,受让方在获得股权后三年内不得对外转让、质押,也不得要求标的企业回购。
而在上海联合产权交易中心网站上,记者看到,3月2日挂牌截止的中石化集团挂牌转让所持山东胜利药业有限公司12.86%股权,挂牌价格为267.81万元。根据挂牌资料,胜利药业是国有参股企业,注册资本2332万元,总资产4716.61万元,总负债2634.08万元,上年度主营收入1990.25万元,净利润-96.61万元(交易基准日2008年6月30日)。中石化集团的要求是,受让方应具有良好的财务状况和支付能力,具有良好的商业信用等。
此外,在江西产权交易所近日挂出转让信息中,中药制造企业——江西药都樟树医药集团有限公司15%的股权转让,而转让方则是持有该公司15%股份的江西省医药集团公司,产权出让底价为805万元。广西联合产权交易所公开挂牌的原料药企业——广西南宁化学制药有限责任公司16.69%股权,挂牌价格共计697.64万元,其中,南宁市化工研究设计院所持的8.98%股权的挂牌价格为375.41万元,南宁市生源供水有限公司所持的7.71%股权的挂牌价格为322.23万元。云南施普瑞生物工程有限公司的17.54%股权以400万元的挂牌价格亦正在云南产权交易所等待买家。昆明星昊四创药业有限公司亦在昆明产权交易中心公开转让。而广州迪克医疗器械有限公司49%的股权今年1月底登陆广州产权交易所,挂牌价500万元,目前该公司的高管表示有强烈的受让意向。
部分项目点击率不高
同时,记者发现,在各大产权交易所仍有部分医药企业挂牌项目点击率并不高,且挂牌时间较久尚未有成交意向,仍在等待买家关注。
2008年6月就挂牌转让的珠海同心医药化工有限公司整体产权仍在寻找买家,半年多时间过去了,交易仍未达成。
属于小型国有控股企业的珠海同心,注册资本仅500万元。审计资料表明,珠海同心的盈利状况比较一般:资产总额670.21万元,净资产392.35万元,上年主营业务收入656.05万元,净利润5.67万元。目前,该公司主要控制人南光集团有限公司拟转让所持珠海同心90%股权,挂牌价格356.02万元;中国南光进出口总公司拟转让所持10%股权,挂牌价格40万元。而在受让限定条件方面,南光集团仅提出受让珠海同心90%股权的同时,还须购买其他股东持有的10%股权。
挂牌时间更久的要属海南康龙药业有限公司整体产权。据了解,该标的2006年11月20日由中国农垦总公司挂牌转让,挂牌价格130万元。康龙药业是一家注册资本仅300万元的小型国有控股企业,由中国农垦总公司、非洲农业开发中心分别持股95%和5%,资产总额1226.76万元,净资产3.60万元,上年主营业务收入103.38万元,亏损105.34万元;对应评估值129.55万元(评估基准日为2005年12月31日)。中国农垦总公司表示,意向受让方必须同时受让中国农垦所持股权以及非洲农业开发中心所持股权。此外,康龙药业下设1家制药厂;公司所拥有的土地已办理成工业用地;受让方须与康龙药业债权银行农业银行确认债务,协商有关贷款偿还的具体事宜。
有分析人士指出,在金融风暴持续影响和央企主辅分离期限的逼近下,将有更多国有医药资产通过产权交易所剥离或整合相关业务。但他同时指出,目前挂牌交易的医药产权业绩不甚理想,且无人问津的挂牌项目多为规模较小的医药资产,如果买家想通过受让医药类产权进军医药领域,还需先期考察相关资产质量,“三思而后行”。

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